શું હોય છે RBIની મોનેટરી પોલિસી(RBI monetary Policy), તેના ઉદ્દેશો અને સાધનો ? કેવી રીતે તે હોમ લોન અને અન્ય લોન પર અસર કરે છે ?

હોમ લોનની ઇએમઆઈમાં ઘટાડો થવાની આશા સેવતા નાગરિકો માટે મોટા સમાચાર એ છે કે  RBI ની મોનેટરી પોલીસી(RBI monetary Policy) કમિટીએ રેપો રેટ યથાવત રાખવાનો નિર્ણય લીધો છે. એટલે કે હાલ આપના હોમ લોનના EMI ઘટશે નહિ. સાથે જ, લોકોને સસ્તી લોન માટે હજુ રાહ જોવી પડશે. રિઝર્વ બેન્કે મોનેટરી પોલિસી કમિટી (MPC) એ રેપો રેટને 6.50 ટકા પર યથાવત રાખ્યો છે. આરબીઆઈના ગવર્નર શક્તિકાંત દાસની અધ્યક્ષતાવાળી મોનેટરી પોલિસી કમિટી (MPC) ની બેઠક 3 એપ્રિલથી શરૂ થઈ હતી.  આજે એટલે કે 5 એપ્રિલના રોજ આરબીઆઈના ગવર્નર શક્તિકાંત દાસે નાણાકીય સમીક્ષા બેઠક (આરબીઆઈ એમપીસી મીટિંગ 2024) ના પરિણામો જાહેર કર્યા હતા. રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (આરબીઆઈ) એ રેપો રેટમાં કોઈ ફેરફાર કર્યો નથી. આરબીઆઈએ લાંબા સમયથી રેપો રેટમાં ઘટાડો કર્યો નથી. ઘણા નિષ્ણાતો પહેલેથી જ આશા વ્યક્ત કરી રહ્યા હતા કે પેનલ આ વખતે પણ રેપો રેટમાં કોઈ ફેરફાર કરશે નહીં. અગાઉ નાણાકીય વર્ષ 24ની છેલ્લી બેઠકમાં એમપીસીએ સતત છઠ્ઠી વખત રેપો રેટમાં કોઈ ફેરફાર કર્યો ન હતો. તેને 6.50 ટકા પર સ્થિર રાખવાનો નિર્ણય લેવામાં આવ્યો હતો.

રેપો રેટના દર એક વર્ષથી સ્થિર છે.
આરબીઆઈએ છેલ્લા એક વર્ષથી રેપો રેટ 6.50 ટકા પર યથાવત રાખ્યો છે. આરબીઆઈએ છેલ્લી વખત ફેબ્રુઆરી 2023માં રેપો રેટ 0.25 ટકા વધારીને 6.50 ટકા કર્યો હતો જે ફેબ્રુઆરીમાં 6.25 ટકા હતો. તે જ સમયે, ડિસેમ્બર 2023 માં રિટેલ ફુગાવો 5.69 ટકા હતો. આવી સ્થિતિમાં આ વખતે પણ રેપો રેટમાં ફેરફારની શક્યતા ઓછી હતી. રિયલ એસ્ટેટ દિગ્ગજોએ પણ આશા વ્યક્ત કરી હતી કે આરબીઆઈ ડેવલપર્સ અને ઘર ખરીદનારાઓને ધ્યાનમાં રાખીને રેપો રેટને સ્થિર રાખશે.
રેપો રેટ એટલે એવો દર કે જેના પર આરબીઆઈ બેંકોને ધિરાણ આપે છે. નાણાકીય વર્ષમાં, મધ્યસ્થ બેંક છ વખત નાણાકીય નીતિ(RBI monetary Policy) રજૂ કરે છે. તે પોતાની જરૂરિયાતો અનુસાર તેને બદલતી  રહે છે. મધ્યસ્થ બેંક ઘણી બાબતોને ધ્યાનમાં રાખીને નિર્ણયો લે છે. મધ્યસ્થ બેંક રેપો રેટ દ્વારા ફુગાવાને નિયંત્રણમાં રાખવાનો પ્રયાસ કરે છે. મોંઘવારીમાં અચાનક વધારો અર્થતંત્ર માટે જોખમ ઊભું કરે છે. આવી સ્થિતિમાં અર્થતંત્રની સારી વૃદ્ધિ માટે ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવો જરૂરી છે. રેપો રેટમાં કોઈ પણ પ્રકારનો વધારો અથવા ઘટાડો બેંકોના વ્યાજ દરો પર સીધી અસર કરે છે. આરબીઆઈએ રેપો રેટમાં વધારો કર્યા બાદ બેંકોએ હોમ લોન, ઓટો લોન અને પર્સનલ લોન પર વ્યાજ દરમાં વધારો કર્યો છે. જ્યારે રેપો રેટ ઘટાડવામાં આવે છે, ત્યારે બેંકો તેમના ધિરાણ દર ઘટાડે છે.

શું હોય છે RBIની મોનેટરી પોલિસી(RBI monetary Policy) ? 
નાણાકીય નીતિ એ કેન્દ્રીય બેંક, i.e., RBI (રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા) દ્વારા ઘડવામાં આવેલી નીતિ છે અને તે દેશની નાણાકીય બાબતો સાથે સંબંધિત છે. આ નીતિમાં અર્થતંત્રમાં નાણાંનો પુરવઠો, ઉપલબ્ધતા અને ધિરાણના ખર્ચને નિયંત્રિત કરવા માટે લેવામાં આવેલા પગલાંનો સમાવેશ થાય છે.

આ નીતિ વપરાશકર્તાઓ વચ્ચે ધિરાણની વહેંચણી તેમજ વ્યાજનો ઉધાર અને ધિરાણ દરની પણ દેખરેખ રાખે છે. ભારત જેવા વિકાસશીલ દેશમાં આર્થિક વૃદ્ધિને પ્રોત્સાહન આપવા માટે નાણાકીય નીતિ મહત્વપૂર્ણ છે.

નાણાકીય નીતિના વિવિધ સાધનોમાં બેંક દરોમાં વિવિધતા, અન્ય વ્યાજ દરો, પસંદગીયુક્ત ધિરાણ નિયંત્રણો, ચલણનો પુરવઠો, અનામત જરૂરિયાતોમાં વિવિધતા અને ખુલ્લા બજારની કામગીરીનો સમાવેશ થાય છે.

નાણાકીય નીતિ(RBI monetary Policy)ના ઉદ્દેશો
જ્યારે નાણાકીય નીતિનો મુખ્ય ઉદ્દેશ આર્થિક વૃદ્ધિ તેમજ ભાવ અને વિનિમય દરની સ્થિરતા છે, ત્યાં અન્ય પાસાઓ પણ છે જેમાં તે મદદ કરી શકે છે.

રોજગારીનું સર્જનઃ કારણ કે નાણાકીય નીતિ વ્યાજ દર ઘટાડી શકે છે, નાના અને મધ્યમ ઉદ્યોગો (SME) વ્યવસાયના વિસ્તરણ માટે સરળતાથી લોન મેળવી શકે છે. તેનાથી રોજગારીની તકો વધી શકે છે.
માળખાગત સુવિધાઓના વિકાસમાં મદદ કરવીઃ નાણાકીય નીતિ દેશની અંદર માળખાગત સુવિધાના વિકાસ માટે રાહત ભંડોળની મંજૂરી આપે છે.

આયાત અને નિકાસ પર નિયંત્રણઃ ઉદ્યોગોને નીચા વ્યાજ દરે લોન મેળવવામાં મદદ કરીને, નાણાકીય નીતિ નિકાસ-લક્ષી એકમોને આયાતને બદલવામાં અને નિકાસ વધારવામાં મદદ કરે છે. આ, બદલામાં, ચૂકવણી સંતુલનની સ્થિતિ સુધારવામાં મદદ કરે છે.

બેંકિંગ ક્ષેત્રનું સંચાલન અને વિકાસઃ સમગ્ર બેંકિંગ ઉદ્યોગનું સંચાલન ભારતીય રિઝર્વ બેંક દ્વારા કરવામાં આવે છે (RBI). જ્યારે આરબીઆઈ દેશભરમાં દૂર દૂર સુધી બેંકિંગ સુવિધાઓ ઉપલબ્ધ કરાવવાનું લક્ષ્ય ધરાવે છે, ત્યારે તે અન્ય બેંકોને પણ નાણાકીય નીતિનો ઉપયોગ કરીને કૃષિ વિકાસ માટે જ્યાં જરૂરી હોય ત્યાં ગ્રામીણ શાખાઓ સ્થાપિત કરવાની સૂચના આપે છે. વધુમાં, સરકારે પ્રાદેશિક ગ્રામીણ બેંકો અને સહકારી બેંકોની પણ સ્થાપના કરી છે જેથી ખેડૂતોને ટૂંક સમયમાં જરૂરી નાણાકીય સહાય મળી શકે.

બચત અને રોકાણને પ્રોત્સાહનઃ નાણાકીય નીતિ દેશની અંદર વ્યાજ અને ફુગાવાના દરને નિયંત્રિત કરે છે, તેથી તે લોકોની બચત અને રોકાણને અસર કરી શકે છે. વ્યાજનો ઊંચો દર રોકાણ અને બચતની વધુ તકમાં પરિણમે છે, જેનાથી અર્થતંત્રમાં તંદુરસ્ત રોકડ પ્રવાહ જાળવી શકાય છે.

વ્યવસાય ચક્રનું સંચાલનઃ વ્યવસાય ચક્રના બે મુખ્ય તબક્કાઓ તેજી અને હતાશા છે. નાણાકીય નીતિ એ સૌથી મોટું સાધન છે જેનો ઉપયોગ કરીને નાણાં પુરવઠાને નિયંત્રિત કરવા માટે ધિરાણનું સંચાલન કરીને વ્યવસાય ચક્રની તેજી અને મંદીને નિયંત્રિત કરી શકાય છે. નાણાંનો પુરવઠો ઘટાડીને બજારમાં ફુગાવાને નિયંત્રિત કરી શકાય છે. બીજી બાજુ, જ્યારે નાણાં પુરવઠો વધશે, ત્યારે અર્થતંત્રમાં માંગમાં પણ વધારો જોવા મળશે.

એકંદર માંગનું નિયમનઃ નાણાકીય નીતિ અર્થતંત્રમાં માંગને નિયંત્રિત કરી શકે છે, તેથી તેનો ઉપયોગ નાણાકીય સત્તાવાળાઓ દ્વારા માલ અને સેવાઓની માંગ અને પુરવઠા વચ્ચે સંતુલન જાળવવા માટે થઈ શકે છે. જ્યારે ધિરાણનું વિસ્તરણ કરવામાં આવે છે અને વ્યાજનો દર ઘટાડવામાં આવે છે, ત્યારે તે વધુ લોકોને માલ અને સેવાઓની ખરીદી માટે લોન મેળવવાની મંજૂરી આપે છે. જેના કારણે માંગમાં વધારો થયો છે. બીજી બાજુ, જ્યારે સત્તાવાળાઓ માંગ ઘટાડવા માંગે છે, ત્યારે તેઓ ધિરાણ ઘટાડી શકે છે અને વ્યાજ દરો વધારી શકે છે.

પ્રાથમિકતાના ક્ષેત્રો માટે વધુ ધિરાણની ફાળવણીઃ નાણાકીય નીતિ હેઠળ, નાના ઉદ્યોગો, કૃષિ, સમાજના અવિકસિત વર્ગો વગેરે જેવા પ્રાથમિકતાના ક્ષેત્રોના વિકાસ માટે નીચા વ્યાજ દરે વધારાના ભંડોળની ફાળવણી કરવામાં આવે છે.

ફ્લેક્સિબલ ઇન્ફ્લેશન ટાર્ગેટિંગ ફ્રેમવર્ક (FITF)
ફ્લેક્સિબલ ઇન્ફ્લેશન ટાર્ગેટિંગ ફ્રેમવર્ક (એફઆઇટીએફ) 2016 માં ભારતીય રિઝર્વ બેંક (આરબીઆઈ) અધિનિયમ, 1934 ના સુધારા પછી ભારતમાં રજૂ કરવામાં આવ્યું હતું. આરબીઆઈ અધિનિયમ અનુસાર, ભારત સરકાર આરબીઆઈ સાથે પરામર્શ કર્યા પછી દર 5 વર્ષે ફુગાવાનું લક્ષ્ય નક્કી કરે છે.

નાણાકીય નીતિ (RBI monetary Policy)ના સાધનો
ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા માટે, ભારતીય રિઝર્વ બેંકે માલસામાન અને સેવાઓની માંગને નિયંત્રણમાં રાખવા માટે નાણાંનો પુરવઠો ઘટાડવાની અથવા ભંડોળની કિંમતમાં વધારો કરવાની જરૂર છે.

૧ ) ગુણાત્મક સાધનોઃ માત્રાત્મક સાધનો જે સમગ્ર અર્થતંત્રના નાણાં પુરવઠા પર સીધી અસર કરે છે તેનાથી વિપરીત, ગુણાત્મક સાધનો એ પસંદગીના સાધનો છે જે અર્થતંત્રના ચોક્કસ ક્ષેત્રના નાણાં પુરવઠામાં અસર કરે છે.

માર્જિન જરૂરિયાતો-આરબીઆઈ કોલેટરલ સામે ચોક્કસ માર્જિન સૂચવે છે, જે બદલામાં ગ્રાહકોની ઉધાર લેવાની આદતને અસર કરે છે. જ્યારે આરબીઆઈ દ્વારા માર્જિનની જરૂરિયાતો વધારવામાં આવશે, ત્યારે ગ્રાહકો ઓછું ઉધાર લઈ શકશે.
નૈતિક પ્રલોભન-સમજાવટ દ્વારા, આરબીઆઈ બેંકોને ચોક્કસ ક્ષેત્રોને બદલે સરકારી સિક્યોરિટીઝમાં નાણાં રાખવા માટે સહમત કરે છે.
પસંદગીયુક્ત ધિરાણ નિયંત્રણ-પસંદગીયુક્ત ઉદ્યોગો અથવા સટ્ટાકીય વ્યવસાયોને ધિરાણ ન આપીને ધિરાણને નિયંત્રિત કરવું.

૨) માત્રાત્મક સાધનો-નીતિ દ્વારા લાગુ કરાયેલા સાધનો જે ઉત્પાદન, કૃષિ, ઓટોમોબાઇલ, આવાસ વગેરે જેવા ક્ષેત્રો સહિત સમગ્ર અર્થતંત્રમાં નાણાં પુરવઠાને અસર કરે છે.

અનામત ગુણોત્તરઃ બેંકોએ રોકડ અનામત અથવા આરબીઆઈ દ્વારા મંજૂર કરાયેલી અસ્કયામતોની ચોક્કસ ટકાવારી અલગ રાખવી જરૂરી છે. અનામત ગુણોત્તર બે પ્રકારનો છેઃકેશ રિઝર્વ રેશિયો (સીઆરઆર)-બેંકોએ આ ભાગને આરબીઆઈ પાસે રોકડમાં અલગ રાખવો જરૂરી છે. બેંક ન તો તેને કોઈને ઉધાર આપી શકે છે અને ન તો તે સીઆરઆર પર કોઈ વ્યાજ દર અથવા નફો મેળવી શકે છે.સ્ટેચ્યુટરી લિક્વિડિટી રેશિયો (એસએલઆર)-બેંકોએ આ ભાગને સોના જેવી લિક્વિડ એસેટ્સ અથવા સરકારી સિક્યોરિટીઝ જેવી આરબીઆઈ દ્વારા મંજૂર કરાયેલી સિક્યોરિટીઝમાં અલગ રાખવો જરૂરી છે. બેંકોને આ સિક્યોરિટીઝ પર વ્યાજ મેળવવાની મંજૂરી છે, જો કે તે ખૂબ ઓછું છે.
ઓપન માર્કેટ ઓપરેશન્સ (OMO): નાણાં પુરવઠાને નિયંત્રિત કરવા માટે, RBI ખુલ્લા બજારમાં સરકારી સિક્યોરિટીઝ ખરીદે છે અને વેચે છે. કેન્દ્રીય બેંક દ્વારા ખુલ્લા બજારમાં હાથ ધરવામાં આવતી આ કામગીરીઓને ખુલ્લા બજારની કામગીરી તરીકે ઓળખવામાં આવે છે.જ્યારે આરબીઆઈ સરકારી સિક્યોરિટીઝ વેચે છે, ત્યારે બજારમાંથી તરલતા શોષાય છે, અને જ્યારે આરબીઆઈ સિક્યોરિટીઝ ખરીદે છે ત્યારે બરાબર વિપરીત થાય છે. બાદમાં ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા માટે કરવામાં આવે છે. ઓએમઓ (OMO) નો ઉદ્દેશ વિદેશી મૂડીના પ્રવાહને કારણે બજારમાં કામચલાઉ પ્રવાહિતાની વિસંગતતા પર નજર રાખવાનો છે.